最近這段時間，儲能行業半年報扎堆出爐，大家都在比成績單。

誰賺得多？誰由盈轉虧了？誰又拿下了新項目、搶先拋出了技術突破？熱鬧非凡的財報季，就像是一場無聲的排位賽。

可出乎意料的是，這波大比武中熱度最高的，不是利潤表最亮眼的，也不是拼價格最狠的，而是作為行業龍頭卻相對低調的國軒高科。

短短幾日內，國軒高科接連拋出半年報業績上漲、擬80億元投建兩大新基地、全固態電池進入中試量產階段多個重磅消息，連續不斷的動作迅速刷屏行業視野。

底氣從何而來

近日，國軒高科在投資者電話交流會上披露，其首條全固態中試線已正式貫通，金石全固態電池目前處于中試量產階段，良品率已達90%。

同時，已正式啟動第一代全固態電池2GWh量產線的設計工作。

在這個行業對“下一代電池”既懷疑又期待的氛圍下，國軒高科突然把一條新線的消息擺上了臺面，這樣的節點意味著什么，仍有待市場進一步驗證，但至少，國軒高科已經搶先站上了牌桌。

對于全固態電池這種技術周期長、資本消耗重、驗證難度高的領域，僅靠有想法去攻克是遠遠不夠的。

真正能推動技術邁出實驗室的，不是豪言壯語，而是背后持續不斷的資金投入、系統性的研發體系，以及扛住失敗周期的企業耐力。

值得一提的是，國軒高科之所以能在全固態領域拿下中試線貫通、量產線啟動的成績，其底氣從剛剛發布的半年報中可見一斑。

就在投資者電話交流會不到一周前，國軒高科就發布了半年度業績報告，其業績表現穩中有進。

根據報告顯示，2025年上半年國軒高科營業收入實現193.94億元，同比增長15.48%；歸母凈利潤約為3.67億元，同比增長35.22%；扣非凈利潤約為0.73億元，同比增長48.53%。

從數據可以看出，國軒高科主營業務本省盈利情況比較不錯。值得一提的是，無論是營收還是凈利，甚至是每股收益、資產等指標，國軒高科都實現了一定增長。

詳細看業務層面，國軒高科主要產品分為動力電池系統、儲能電池系統和輸配電設備。

動力電池方面，2025年上半年營收約實現140.34億元，同比增長19.94%，占營業收入比重為72.37%，同比增長2.7%。從毛利率看，動力電池系統產品為14.24%，同比增長2.16%。

從業務體量和增長趨勢來看，動力電池系統無疑是驅動國軒高科持續增長的核心引擎，其發展勢頭與戰略地位在國軒高科業務版圖中無疑占據著不可撼動的位置。

根據SNEResearch統計數據，2025年上半年其動力電池裝機量全球市占率為3.6%，較去年同期提升1個百分點。

根據中國汽車動力電池產業聯盟統計數據，2025年上半年其在國內動力電池裝機量市占率提升至5.18%，排名第四。

儲能電池系統方面，20205年上半年營收約實現45.62億元，同比增長5.14%，占營業收入比重23.52%，同比下降2.32%。

結合營收在增長，儲能電池系統業務略微下降的原因更可能是受其動力電池收入漲得更快影響。

不過，儲能行業原材料價格的波動與激烈的市場競爭，幾乎以同等力度沖擊著每一位玩家。

盡管國軒高科儲能電池業務實現了營收增長，但毛利率仍出現下滑，報告期內為19.35%，同比下降3.21%。

即便如此，儲能電池的盈利能力依然優于動力電池，其毛利率水平仍顯著高出后者。根據ICC鑫欏資訊發布的數據，2025年上半年公司儲能電池出貨量位居全球第七位。

這些也說明了，國軒高科儲能電池業務有著較強的發展潛力，在成本優化、利潤表現、營收和市占率等方面，國軒高科仍有巨大進步空間。

搶位顯露擴張野心

然而，機會之中常伴有風險，從半年報來看，國軒高科自己也提到了不少潛在風險，比如行業競爭愈發激烈、海外市場起伏不定、原材料價格還在波動，以及技術路線的不確定性等等。

眼下電池行業一邊是新技術不斷冒頭，另一邊是客戶需求和政策環境在快速變化，這讓不少企業陷入技術要快上，利潤卻撐不住的困局。

如果考慮到未來幾年的產能擴張帶來的折舊負擔、以及海外市場可能存在的回款周期拉長等問題，國軒接下來怎么一邊擴張、一邊穩住利潤，也一定是個挑戰。

也許正因為如此，國軒選擇在這個時間點“反向操作”，進一步加大投入，把基本盤鋪得更扎實。

就在半年報發布的同時，國軒高科幾乎無縫銜接地拋出了兩項總投資高達80億元的新建電池基地項目。

其中一項是位于南京的江蘇國軒新型鋰離子電池智造基地項目。

公告顯示，為進一步豐富產品結構、完善產能布局、支撐未來業務發展和市場拓展，國軒高科擬在南京市六合經濟開發區投資建設年產20GWh的新型鋰電池產線，項目總投資不超過40億元，由控股子公司江蘇國軒新能源科技有限公司負責實施。

另一項則是位于安徽蕪湖的新能源電池基地項目。

國軒高科計劃在蕪湖市經濟技術開發區投資建設年產20GWh的動力鋰電池產線及配套設施，項目投資同樣不超過40億元，實施主體為其控股子公司蕪湖國軒綠色能源有限公司。

從這兩個新項目的選址和內容來看，國軒高科這次不是簡單地多建兩個廠，而是下了一盤更有想法的棋。

一方面，業績增長、發展趨勢向好為其投資提供了投資底氣；另一方面，南京和蕪湖本身就是電池產業比較成熟的地區，供應鏈、人才、交通、政策支持都比較齊全，選在這兩個地方建廠，能節省不少成本，也更容易快速投產。

但是，在當下產能普遍過剩的大背景下，建得快不如建得準。

現在動力和儲能市場價格戰正打得激烈，下游客戶又越來越挑，如果產能爬坡慢、市場轉弱，也有可能出現產能利用率不高、利潤被拖累的情況。

不過話說回來，現在敢花錢擴產的企業，多少也說明它有一定底氣。尤其是在大家都在縮減投入、保守觀望的時候，國軒的這種主動出擊，也許正是為了在行業重新洗牌之前，先站穩腳跟、把基礎打牢。

到底是押注未來的果敢一躍，還是在多重壓力下的不得不為？答案還需時間來驗證。但可以確定的是，這一次，一向行事低調的國軒高科，好像已不再遮掩野心。